第二种：看对，但市场没有恢复乐观，可以赚业绩增长的钱，一些稳定分红的公司能够稳定吃分红。

  第三种：看错，企业在估值很低时，本身主要是因为市场对他很悲观造成的，错的别太离谱，往往不会有巨大暴跌，只要自己能敢于认错，不会有太大损失。

  第一种：看对，业绩确实还能保持高增长，市场也依然乐观，也只是符合预期，顶多能赚点业绩增长的钱。

  第二种：看对，业绩确实还能保持高增长，但是市场热点过去了，估值开始下降，业绩确实增长了30%，但是估值下降了50%，因此还亏钱。

  加大了容错空间，低估且业绩有一定的增长，股价不涨，估值就会继续降低，总有一刻估值低到引起资本注意。

  比如2020年初买白酒，2021年买新能源，当时市场对这一些企业已经兴奋到飞起了，白酒、新能源永远的神。看氛围极度乐观且大家都认同，好像很安全，但更深层次，也很难发生超预期的事。

  2021年10月的时候我说过一句话，错过新能源是能力圈不足的错误，如果这样一个时间段再去买，就是基础投资逻辑的错误。

  当时上百PE的新能源，市场对这一些企业极度看好，是很难有超预期的事继续提高估值的，相反，嗨玩了，稍微一冷静，业绩还能增长，但是估值一下子就下降，一样亏钱。

  所以当你对很高估值的企业感兴趣的时候，先要问问自己，这个企业未来还有哪些事情，能创造正向的预期差，让这家企业的估值不断的提高，至少是保持高位。

  就像一个超级球队众星云集，连赢几十场，这时候，它赢谁，大家都觉得理所应当，但是他要输一场，大家就无法接受。

  相反一只球队观众已经对他不抱希望，他可能取得了一场不错的胜利，迎来的就是惊喜。

  平安，过去几年渠道改革，疫情下销售受阻，股价接连下跌，很多人对保险的预期已经是一个夕阳产业了。

  随着改革进入尾声，恢复常态后销售逐步恢复，数据一步步好转，未来预期差就产生了。

  格力，过去两年很多人担心格力的渠道改革，担心来自飞利浦的竞争，很多人的预期格力甚至连空调都做不好。

  但是业绩、分红、销售数据一次次在证实，格力至少没有想象的那么悲观，其实今年格力已经有一些反转了，今年涨的30%中，一部分就是预期好转带来的估值提升。

  分众，过去两年，经济较差，广告萎缩，大家认为这是一个衰退的市场，随着经济恢复，业绩恢复，他是有情绪转变的逻辑的。

  包括腾讯也一样，腾讯增长见顶，未来甚至业绩萎缩，是当下大部分人的预期，当下足够悲观，未来才有机会预期转变。

  比如放在腾讯上，可能有10%的人，坚定的认为未来会更好，有10%的人是经过思考认为腾讯确实业绩见顶了。

  另一部分或人云亦云，或先看股价走势，才有企业看法，当股价上涨能给自己找出100条利好，股价下跌能找出无数利空。

  当一家企业当下悲观，未来又能好转制造预期差，这80%的人就会空转多成为你的助力。

  去年10月份黑白写了很多能够说是鸡汤，也能说是安抚情绪的文章，其中有两段话。

  当时那个情形不知道大家还有没有印象，能够说是悲观到极致。甚至很多投资十多年的大佬也是莫名的底部卖出空仓，或者传递悲观情绪。

  当时很多人都觉得天塌了，这样一个时间段你去买，未来不用多么红火，只是普普通通也有巨大的预期差。

  想要获得不错的收益，不能期望在市场当前兴奋的行业里找机会，因为很难有预期差让他更兴奋。

  本来是无意间刷到的，听着听着突然觉得，各个行业失败的人，失败的原因其实都大同小异。

  我把这段视频的文字做个精简和大家伙儿一起来分享一下：（视频放到文末了，但是视频不是原号主，是别人截屏的略微有点影音不同步）

  我是17年买的牛，那会牛行情比现在其实还便宜，我是买了20头小条子，四百多斤，不到五百斤。花八千一个买的。

  18年那时候又买了10头，这30头牛到19年的时候就开始生小牛犊了，生了十来个。

  然后到20年的时候行情也好了，天天躺炕上睡觉都抿着嘴乐。当时一算连大带小快80来万了。

  我媳妇说咱卖了吧，咱们一共投资，没到四十万，再加上草料啥的40多万，纯挣40万。

  又过了一年，行情往下落，我把这事还想明白了，我当时要是把牛卖了，我家的地也不太多。

  卖了之后，我这个闲不住的人，那我肯定要投更大的资，还要在买牛。那估计就赔惨了。

  全卖完了，又开始加牛，他把高峰期赚那点钱全花了，又花了好几十万抓的小牛大牛的。

  咱们这个养殖业，你又不是大型养殖场，做不到专业企业那个情况，他就是给你增产增收的目的

  我这60头牛，去掉草料去掉人工，能纯剩30个牛犊，就说行情不好，一个牛犊也得8000，三八二十四万，去掉家庭开销纯剩十五六万。

  一旦来了行情就舍不得卖，总觉得还能卖更高。最终浮盈变亏损，反而坚决的卖出了。

  养牛赚钱的人就是个破三轮，养牛亏钱的人，大铲车，小铲车自动上料机弄了一堆。

  股市何尝不是，说个我身边线年的时候，我有个亲戚牛市赚了点钱，卖了房子，辞了工作，专门花大钱租了个办公场所，架着六块屏幕。

  其实大部分人自己投资，根本用不到那么好的办公室，那么多设备，但是氛围得到位。

  那些成功的企业家动不动车库创业，而我们很多人，干点小生意，得花一半钱做面子工程。

  为啥牛市反而是大多数散户最终的噩梦，其实就和养牛一样，遇见行情好就不断膨胀，卖了30头牛赚了点钱，认为自身很擅长这个，本金和赚的钱继续投了不说，还得拿积蓄来加大投入，再买60头牛甚至更多回来。

  就像上面说的农户，牛价一跌马上就不想养了，光想赚钱，不想等待，自然不可能。

  而这位老哥的赢，我认为赢在平常心，赢在懂得慢慢积累。不贪心，有赚就好，不着急，慢慢积累。

  而让他能做到这些的，我认为他说的最后一段话是关键。“咱们这个养殖业，你又不是大型养殖场，做不到专业企业那个情况，他就是给你增产增收的目的。”

  当你有了这个觉悟，才能有平常心，你有了平常心，你才能见好就收，保持耐心，慢慢积累。

  看别人说养牛，这句话我们肯定很认同，一个散户养牛你还能养成个专业企业不成，能赚点钱就够了，这道理还有人不懂？

  所谓当局者迷，一到投资上，我们为啥变的激进，没有耐心，总幻想暴富，是因为我们犯了和一些养牛失败的人一样的错误。一个散户拿着点钱入市，动不动谈的是财务自由，在这巨大的梦想下，怎会是有平常心，怎会是不激进，怎么愿意慢慢积累。

  行情落了你就加点小牛犊，没啥行情你就耐心等一等，行情来了你把牛卖了，就别在高位在进牛了，慢慢积累，保持平常心，肯定能赚钱。

  当我们知道了时间是有限的，是经不起浪费的，反而更应该坚定踏实做事的决心，因为看似的慢，其实就是最有效的。

  本文语音版今天来聊聊投资中获得超额收益的逻辑。我认为一个好机会需要具备三个因素。低估、成长、有风低估：是一切的核心。在较低估值的时候买，首先更安全。其次只有我们在低估的时候买，未来获得估值提升的概率才足够...